如何提升“不良資產包”的處置價值
作者:   來源:   更新時間:2015-06-09 18:25:00    點擊次數:0

 


  筆者在本文就如何提升不良資產包(以下簡稱“包”)的處置價值,實現其處置價值的最大化,處置成本的最小化談點看法。憑筆者從事多年的資產經營工作經驗來看,要提升“包”的處置價值,可以歸納為以下“七種”方法:

  ●資產重組法。主要包括債權重組、債務重組、股權重組、資產置換重組、資產入股重組等單項重組及企業整體整合重組。這是提升“包”的處置價值最有效的手段之一。投資者收購“包”以后,重點對已辦理過合法有效的《以資抵債協議》或法院下達以物抵債為內容的《民事裁定書》的物權(股權),通過調查分析論證,認為符合資產重組條件的,則大膽進行資產重組。

  整體整合重組。一般而言,抵債的物權是債務企業的主體部分或主要部分(如廠房、土地);房產證、土地證權屬清晰;生產基礎設施如水電齊備;企業債務結構單一或雖不單一,但又可能對其他債權繼續收購的;企業倒閉的主要原因是負債超過財務杠桿指標等。對這樣的企業,采用整體整合重組,增加投資,調整行業或產品結構,可以實現在較短的時間內恢復生產,然后根據投資者需要進行整體轉讓或以此為平臺,繼續實施戰略性重組,讓其價值提升呈幾何級數。筆者認識的一位浙江投資者,初次試水,收購了水泥企業一筆債權,花了一年時間重組,不良資產價值提升十幾倍;兩年時間,資產總額放大上百倍;一筆小額的投資經過運作就實現了對一個現代化的大型回轉窯生產企業的絕對控股權。

  對單項重組,則根據投資者取得債權(物權)的不同情況,因地、因事、因資產制宜。這里主要介紹資產置換重組和債權重組。

  資產置換重組,這里可以指投資人在同一企業內與債務人協商進行債權、股權、資產之間的置換,也可以指投資人同時擁有甲企業和乙企業的債權,策劃對甲企業與乙企業之間的資產進行置換。假如你取得了甲企業部分房產,同時也取得了乙企業的全部土地和部分房產,根據利益或效能最大化原則,你可以在甲企業與債務人或該企業的其他抵押權人協商,用甲企業部分房產置換成甲企業的全部設備;也可以與乙企業的債務人或該企業的其他抵押權人協商,用已取得的甲企業部分房產置換成乙企業的另一部分房產。通過置換,取得乙企業的全部土地和房產,使較為分散的資產變為比較完整的整體資產,從而實現不良資產價值的極大提升。

  債權重組,這里主要是指投資人把購買的以信用方式的貸款債權,通過以適當的減讓方式,以減讓后的債權額得到債務人的配合而變為擔保或抵押方式的債權,并重新落實還款計劃,從而達到降低債權風險的重組方式。這樣做看起來似乎減少了收益,實際上是通過協商調整債權數額,從而調動了債務人的還款積極性,作為債權人也提高了減讓后債權的回收率,這樣更加符合債權人、債務人各自的商業目的,實現雙贏。其他單項重組的方法不再一一贅述。

  ●債權轉股權。投資人取得了債權,而債務人或擔保人缺乏現金流支付,只要債務人或擔保人屬朝陽產業,企業又處在成長期,而一時無法償還到期債務的,可以考慮與企業協商,采取債權轉股權的方式,使投資人在較短的時間內,入主債務企業成為股東。這樣做既加快實現了資本的擴大,并促進企業更好地發展壯大,又使不良資產債權價值得到很好的提升。這也是作為戰略投資者實現參股控股企業的重要手段之一。

  ●延時處置法。對于目前所處地理位置、交通條件一般的土地、房產等物權抵債項目,不妨先了解一下政府的城市(集鎮)發展規劃,對預計有較大增值潛力的,可以實施先租賃后處置的策略;對權證不齊的抵債房地產,先辦妥相關權證;對原集體土地、劃撥土地,需要繳納的規費、出讓金要進行測算,對地價的升值幾何做到心中有數。并選擇適當的時機進行轉讓或開發,使處置價值取得應有的回報。

  對用房地產抵押的債權,如房地產增值潛力較大,可以先搞好維權工作,使抵押物升值后,再行使訴訟權和追索權,力爭使收購的本金、利息和孳生息能全額收回。

  ●分包轉讓法。對“包”中的自然人貸款和呆賬貸款,一般情況下,只要找到合適的買主,就進行分包轉讓。因為作為投資者,如不是本地人,要找到債務人較為困難,既費時又費錢,有時會得不償失。時間長了,會喪失訴訟時效。呆賬貸款基本上沒有訴訟時效,法院不會受理。如當地人買去,也許能找到債務人,協商收回部分。因此,對這類作為投資者基本上屬于零回收的債權,采取分包轉讓方式處置最為可取。

  ●抵償債務法。是指投資人原商業活動積欠債務人的債務,而投資人現購買了“包”以后,又成了債務人的另一債權人。這樣,投資人可以用“包”中的債權與債務人協商,依法行使抵消權。如果投資人沒有機會,可以尋找對象,分包轉讓,讓有行使抵消權的分包買受人成為新的債權人,行使相應的抵消權。這樣做,有利于把沒有什么價值的債權提升為有價值的債權。

  ●快速變現法。投資人獲得不良資產以后,必定會有一部分抵償的實物資產如原材料,滯銷產品,低值易耗品或機器設備等流動資產。這些資產種類多,有時限,保管難,貶值快,要采取“快刀斬亂麻”的方法,通過公告進行拍賣或協商方式抓緊出售,這樣既有利于收縮戰線,又有利于減少貶值,增加不良資產的處置收益。

  ●依法追償法。不良資產包中的債權,從訴訟角度可分為“三類”:未經訴訟類;經訴訟已判決正在執行類;因債務人無財產可供執行,執行程序終結,含債權人已申領《再執行憑證》也稱《債權憑證》類。對于第一類的債權,如有部分收回可能的,經與債務人協商不成的,要抓緊起訴,并申請訴前保全,防止債務人轉移資產。對于第二類的債權,是由于多種原因,法院執行多年未果,要與法院執行局加強溝通聯系,配合法院對債務人加大執行力度,迫使債務人主動提出和解,和解不成,該拍賣(變賣)債務人的財產還款,或經債權人同意,用債務人的財產抵償債務。對于第三類債權,債權人則要重點收集債務人的財產線索,并向法院提交,要求法院立即恢復執行債務人的財產。

  在依法追償中,如投資人自身有相當的法律知識,可自行參與訴訟,參與追償工作。如因工作忙或法律知識欠缺,可委托律師代理。當然,在代理中,要與律師溝通好案件的代理思路及代理費的支付標準等問題。律師代理工作的好壞都會影響到不良資產的處置回收價值。在此不再細述。

總之,要提升不良資產包的處置價值,要根據每筆不良資產的具體情況,不能一概而論。只要方法得當,則會起到事半功倍的效果,從而實現投資效益、處置價值的最大化。

 


上文轉自浙商網